如何判断基金风格的变化

　第一步：判断基金的“名”

　　一看基金的名称：以易方达中小盘混合为例，从名称上大概可以判断它的投资风格是中小市值股票。

　　二看基金的招募说明书：易方达中小盘混合的招募说明书中对该基金投资理念的表述是：发掘较高成长性的中小盘股票。

　　三看基金的业绩比较基准：易方达中小盘混合的业绩比较基准是：45%×天相中盘指数收益率+35%×天相小盘指数收益率+20%×中债总指数收益率。

　　综合上面的信息，可以判断易方达中小盘混合的名义风格是中小市值成长。

　第二步：判断基金的“实”

　　易方达中小盘混合前十大重仓股中的美年健康、五粮液、贵州茅台、华兰生物、苏泊尔、中炬高新均是中证100指数的成分股，该基金实际的风格更偏向于大盘股。

　　虽然顶着‘中小盘’的名头，但实际持仓风格更偏向于大盘股，可以说是很“名不副实”了。

　　基金产品的漂移主要来源于两个方面，一是基金经理更迭带来的基金产品短期风格漂移，二是基金经理风格变化带来的基金风格漂移。

　　对于机构投资者和个人投资者而言，风格漂移会带来一定风险。基民一般都是根据基金的投资风格和投资目标，结合自身的投资偏好及风险容忍度，匹配适合自己的基金。

　　如果基金风格发生漂移，基民买基金就像买盲盒，不知道配置的资产到底在哪一个主题板块，面临投资的基金与自身无法匹配的风险。有些基金经理的风格漂移则是在能力圈之外“激流勇进”，严重者属于违背契约的不诚信行为，基民将被迫与其承担不熟悉领域的投资风险。

　　但是，风格漂移不都是坏的。有一种观点认为，风格漂移体现了基金经理对市场行情和股市风格变化的敏锐捕捉力，及时调整策略并取得良好业绩表现彰显其部分主动投资能力，只要能带来可观的收益就无可厚非。对于过去表现较差的基金而言，基金经理如果选择主动调整投资策略来改善基金的表现，就可能改变基金的投资风格，但新风格也会带来新机遇。

　　说到底，如果基民对资产配置有自己的思维体系，并对基金风格有严格的组织配置要求，那么基民应更为关注基金的历史投资风格，谨慎配置风格漂移基金；如果基民没有风格类的配置需求，那么风格漂移对基民的影响并不大，基民要分析的是风格变化到底能否带来超额收益。

　　由于没有统一的结论，投资者需结合自身情况，多维度横向比较，以更理性的姿态对待风格漂移。

　　所以，投资者在买入基金之后，也要定期对基金的业绩、波动、基金经理的投资风格做较为全方位的考察，尽量持有长期业绩优秀、风格稳定的基金经理的产品，因为这种基金有更大的可能未来长期表现好。

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