三大宽基指数，哪个是你的菜？

『首先先来说一下300和500的主要差异：』

简单点来说沪深300主要指的是两市市值最大的前300只股票，且主要是主板和深圳的蓝筹股，小盘股基本没有。

而中证500主要指的是市值排在沪深300之后的500只股票，也就是第301-800名的股票。

这里一般中证500指数代表中国证券市场的中小盘指数，有中盘也有小盘。

所以其实从本质上来说这两者是没有什么成分重叠的。

不过有时也不排除这两者之间还存在着某种动态轮动的关系。

• 例如沪深300中某些市值下降的公司有可能跌落到中证500中，而中证500中市值变大的公司也有可能上升到沪深300中。

对了说到这我记得之前还有人问过，『沪深300为什么不叫中证300？』

其实中证500的中证和沪深300的沪深，它的范围是一样的，都涵盖了市面上两家主要交易所。

只不过因为沪深300这只指数成立的比较早，所以它的命名很独特叫沪深300， 而没有叫中证300。

后面你会发现其他一些指数都叫中证多少，唯独沪深300比较例外。

『至于目前市场到底是买300好还是500好？』

如果单从目前估值来看的话，中证500近5年17.84的估值、沪深300近5年12.44的估值，但是中证500的安全边际要更高。

不过由于中证500的持仓中包含了很多类似能源、原材料等周期股，所以目前中证500看似便宜的PE里其实也存在着过于低估的假象。

我们之前也说过，对于强周期板块来说，估值的参考性比较低，往往很多时候具有迷惑性。

这点著名麦哲伦基金经理彼得林奇也曾提到过：『不要在周期性行业业绩喜人的时候去布局，那是低估的陷阱。』

这是因为强周期到来时，由于工业品价格大幅上涨，这些企业的利润就会大幅增加，从而拉低了估值。

• 举个例子，假设企业现在的股价是10块，企业利润是2块，那么估值就是5倍。3个月后，企业股价涨到了15块，但利润增加到了5块，估值就降低到了3倍。（PE就是市盈率＝市价/收益。）

所以其实对于强周期板块，你会发现后续一旦周期结束，很可能就会出现股价在跌，估值在涨的背离现象。

不过虽然目前中证500确实存在着估值失真的现象，但是按照目前行情来看，修正后的中证500虽没有这么低估，但也是处于中等偏下的位置。

这里特意提出来只不过是想提醒大家，在当下选择板块的时候千万不要一味的盯着估值以偏概全。

如果我们回归到成分股分析上来看，中证500是包含顺周期（非金融板块）最多的行业。

它的特点是制造业多，所以资产周转率高，对经济环境、资金环境的变化很敏感，估值弹性很高。

而沪深300除了金融股，还有大量的喝酒吃药等逆周期。

它的特点是头部企业多，所以长期盈利较稳，受经济环境、资金面变化的影响较小，估值波动也小。

我们说在价值周期中，金融、消费板块表现往往要优于其他板块，所以个人觉得你要是追求稳健收益，或认为今年经济形势一般，难有亮点的，可以考虑选择『沪深300相关的指数增强ETF』，这类产品的收益确定性强，但弹性比较小。

反之的话，就可以考虑买入『中证500相关的指数增强ETF。』

接下来就是我个人比较喜欢的MSCI中国A50互联互通指数了。

目前主流“50系列”宽基指数共有3个：上证50、富时中国A50和MSCI中国A50互联互通。

上证50代表的是上海市场规模最大、流动性最好的50家公司、富时中国A50代表的是A股市场市值最大的50家公司，而MSCI中国A50互联互通指数是优选50个可通过陆股通投资的大市值股票为成分股。

在此前的文章中，老K曾仔细地分析过这个指数，它的最大亮点就是聚焦中国优质的核心资产，行业分布均衡，中长期历史业绩稳健，成长性和盈利性稳定。

而且，现在这个指数的估值也不高，11.32倍，安全边际还可以。

而且，老K看到，跟踪这个指数的『MSCI中国A50ETF的联接基金（A/C类 014528/014529）』今天正式开放申赎，也为投资者当下低位补仓提供了一个合适的工具。

这也意味着，到此，汇添富基金做到了对这个指数的场内『MSCI中国A50ETF，交易代码560050』和场外『汇添富MSCI中国A50互联互通ETF联接，A/C类 014528/014529』的双覆盖。

对于想要投资中国优质核心资产，并且想要进行行业分散投资的小伙伴，其实可以关注一下。

当然，市场先生有时候就是个疯子，存在极度悲观或乐观的情况。而我们的一些假设，也存在偏差的可能性，所以大家在投资的时候还是风物长宜放眼量，既要着眼于当下，更要着眼于未来。

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