债券指数的特点介绍
当前国际上最常用的综合债券指数紧要有：Lehman Brothers Aggregate Index, Merrill Lynch Domestic Market Index, Salomon Smith Barney Broad Investment-Grade Bond Index. Ryan Treasury Composite Index, 以及J.P.Morgan Global Government Bond Index 和HSBC Asian Local Bond Index。这些债券指数各自有如下的特点：
权重的处理
以上指数除了HSBC Asian Local Bond Index之外，都是以市值为权重的债券指数（Ryan Treasury Composite Index也使用平均权重法）。使用市值作为权重的好处在于能够反映出各种债券相对的经济角度上的重要性。
样本债券的选择
在指数样本债券的选择上，所有指数在取样时都把到期年限低于一年的债券排除在外，这样做紧要是考虑到短期债券反映的是短期货币拆借市场的变动状况，而不 是资本市场的变动状况。因此把它们排除在外更能客观反映债券市场的状况。同时，Merrill Lynch Domestic Market Index, HSBC Asian Local Bond Index, J.P.Morgan Global Government Bond Index都不考虑选择浮动利率债券作为样本。因为浮动利率债券的收益率计算并没有统一的标准。
利息收入的再投入收益
除了Lehman Brothers Aggregate Index不考虑利息收入的再投入收益之外，其余指数都是以债券全部回报率为编制基础。但各个指数在计算利息收入的再投入收益时所作的假设并不相同。
Merrill Lynch Domestic Market Index和Ryan Treasury Composite Index把利息收入再投入到刚付息的债券中，Salomon Smith Barney Broad Investment-Grade Bond Index把利息收入再投入到一个月政府短期债券中，而J.P.Morgan Global Government Bond Index则把利息收入再投入到其指数本身，HSBC Asian Local Bond Index把利息收入再投入到其各自分指数本身。
不考虑利息收入的再投入收益紧要是为了使投入人操作更方便，同时也体现了在计算投入收益时必要的谨慎和保 守性原则。
考虑利息收入的再投入收益能更客观地反映市场收益，但对实际投组的建立和经营管理带来了一定困难。
归纳起来，利息收入的再投入收益有下列几种处理方式：
把利息投入入刚付息的债券
这种方式的好处是，具备实际的可操作性，即投入人可以实现肯定的利息再投入收益。缺点是投入人并不会都在同一时间内，选择相同的品种实行投入。（一旦如此，该付息债券价格会有明显的上扬）
把利息投入到政府短期债券或LIBOR中
这种方式也有较好的可操作性，投入人可以按照市场上的短期拆借利率实行投入。缺点是不能完全代表债券市场的收益。
把利息投入到指数本身
如果存在相应的债券指数基金的话，这种方式也具备一定的可操作性。但由于投入指数的时候，当时的指数并不存在，则需要使用前一天的指数来计算。
样本债券的定价
在选择样本债券的价格时，各个指数的做法也不相同。Lehman Brothers Aggregate Index和Merrill Lynch Domestic Market Index使用了交易者定价和模型定价相结合的方式，来决定最终样本债券的价格。Ryan Treasury Composite Index使用了债券的市场价格。J.P.Morgan Global Government Bond Index和Salomon Smith Barney Broad Investment-Grade Bond Index使用了交易者定价的方式。
市场定价
当债券交易缺乏连续性时，市场价格的代表性和合理性就存在一定的问题。
交易者定价
可以使用交易者的当前买入价，或者做市商可能的出价。这种方式在一定程度上解决了市场定价的不足。但如果债券在很长一段时间内都没有交易信息出现的话，这种方式就无法令人满意了。
模型定价
使用合理的假设，利用电脑精算来推导最合理的价格。它进一步弥补了交易者定价的不足，可以应用于长期没有交易信息的债券定价。但模型定价也不可避免地加入了较多的人为判断。
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