经济周期与资产配置的关系 不同周期各资产的收益率关系

金融市场中,我们可以将资产分为四大类,分别是股票、债券、大宗商品、现金,这些资产在不同的经济周期中有不同的表现,那么经济周期与这些资产的关系是怎么样的呢?在不同的经济周期中我们又该如何做资产配置呢?

经济周期与资产配置的关系?

在经济周期与资产配置的关系的论述中,美林理论是非常著名的,主要如下:

【1】在衰退中,GDP增长缓慢,产能过剩导致上市公司利润降低,大宗商品价格下跌使得通胀率也较低。此时各资产的收益率关系为:债券>现金>股票>大宗商品。

【2】在复苏中,经济增长开始加速。中央银行仍然保持政策松动,但大宗原材料的需求明显增加,同时上市公司的利润增长也开始加速,此时各资产的收益率关系为:股票>大宗商品>债券>现金。

【3】在经济过热中,通货膨胀上升。在经济过热中,生产率增长放缓,产能受限,通货膨胀上升。此时各资产的收益率关系为:大宗商品>股票>现金/债券。

【4】在滞胀中,通胀率持续上升。为了抑制通胀,此时中央银行会抑制银根,但是经济发展会陷入停滞,此时现金>大宗商品/债券>股票。

以上就是经济周期与资产配置的关系,希望对大家有所帮助。

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