分级基金定期折算与不定期折算

　　定期折算

　　分级基金有多种形式，其中，开放式分级基金募集完成后，交易所场内份额（一般称为基础份额或母基金份额）通常将按一定比例分拆为优先份额和进取份额并分别上市交易，优先份额可以优先获得约定预期年化预期收益和本金,剩余净资产归进取份额所有。为了帮助优先份额投资者实现约定的预期年化预期收益，开放式分级基金通常设定了定期折算机制，每年定期将优先份额的约定预期年化预期收益折算为基础份额，投资者可通过赎回基础份额来实现预期年化预期收益。

　　1、折算基准日

　　开放式分级基金通常每年进行一次定期折算，根据基金合同的规定，折算基准日通常为每个会计年度的第一个工作日（例如2012年1月4日）或每个运作周年的最后一个工作日。投资者在折算基准日持有的优先份额和基础份额将参与折算，进取份额不参与折算。

　　2、常见的折算方式有3种

　　仅对A类折算：将A类基金净值超过1的部分折算为母基金份额

　　A、B、母基金均折算：三类净值均归1，多出部分折为母基金份额

　　以上两种方式混合（当B类净值大于1时，三类均折算；否则仅对A类折算)

　　不定期折算

　　不定期折算，“不定期”是指当基金净值触犯某个折算条款时，一般情况下是指当基础份额净值高于某个上临界值（一般为2）的时点或者B份额净值低于某个下临界值（一般为0.25）的时点。意在使得分级基金净值较高时保持B份额杠杆弹性，B份额净值较低时确保A份额预期年化预期收益。

　　一般来说，此类分级基金对B类子基金设定一个净值阀值，当B类净值低于这个值时，触发不定期折算。

　　部分分级基金还对母基金净值设定一个阀值，当母基金净值高于这个值时，触发不定期折算。

　　不定期折算方式通常都是3类基金均归1，多出部分折为母基金净值。

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