什么是有效资产组合?

什么是有效资产组合

有效资产组合是指在一定的收益水平上承担最小的危机或在一定的危机水平上获得最大收益的资产组合.在几何解析法中,有效资产组合集是由一系列临界线导出来的。

有效资产组合选择的几何解析

图（1） 有效资产组合选择的几何解析

如图(1)所示：横坐标表示资产组合收益率的标准差δp,纵坐标表示资产组合的收益率;设无危机利率为rf,则根据文献[2]可知:任何投入者的有效资产组合集为从点(O,rf)出发通过点M的一条射线.其中点M即为给定无危机利率rf下危机资产有效组合,所以无论投入者的收益-危机特征如何,他们所选择的有效资产组合肯定是落在这条射线上:即由无危机资产和危机资产有效组合构成.至于区别投入者会选择射线上的区别组合完全取决于其收益-危机偏好.投入者的收益-危机偏好可以用其无差异曲线表示.根据文献[3]的描述可知无差异曲线是凸向横轴!如图(1)中的曲线I此时根据均值方差理论从投入者的不满足性和危机厌恶性出发,可知投入者肯定会选择其无差异曲线与线性有效集的切点,如图(1)中的P点.并且可以判断P点沿着射线离点(O,rf)越远,表明投入者的越是危机爱好型的；反之,表明投入者的越是危机厌恶型的.

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