双重主要上市是什么意思 和第二上市如何区分

目前，港交所提供的上市方式主要有四种：寻求主要、双重主要、第二上市、SPAC。据最新消息，我国最大在线问答社区知乎启动回港上市，且可能采取双重主要上市方式。对于双重主要上市是什么意思?很多人不了解，下面我们来看看。

双重主要上市是什么意思?

双重上市 (dual primary listing)，是指两个资本市场都算第一上市地。已经在美国市场上市的情况下，在香港市场按当地市场规则发行上市，其须遵守的规则与在香港首次IPO的公司要求完全一致，两市场股票无法跨市场流通，股价表现相对独立，可能产生价差。双重上市的公司可以被纳入港股通名单，可以引入A股投资者，提升股票流动性，且也有利于日后回A股，实现“三地上市”。

据公开资料，目前采取双重主要上市方式回港的中概股公司仅有四家，分别来自汽车和医药行业。

而二次上市 (secondary listing)，是指公司在两地上市相同类型的股票，实现股份跨市场流通，这种方式主要以存托凭证 (Depository Receipts，简称 DR) 的形式存在。在这种发行方式下，先由银行购买一定量外国公司的股票，并且把这些股票全部托管在银行当中，银行再把拥有的这些股票打包在一起，在美国市场出售代表着这一篮子股票的证券，就是 ADR。

如果公司以融资型 DR 二次上市，基础股份来源是公司新发行的普通股。在定价上，对应 DR 是以定价日当天，公司在原市场的市价作为参考价进行折算，并由发行人与承销商协定后确定一个价格，这也是阿里巴巴、百度、网易等大多数中概股回港选择的二次上市方式。

双重主要上市和第二上市如何区分?

【1】在监管权限上，“双重主要上市” 与 “二次上市” 有所不同。前者需要上市公司完全遵守两地交易所的规定，监管权基本均等。后者则以第一个上市地点的监管机构拥有首要的监管权，上市公司对于部分规则享有豁免权。

【2】在纳入指数的资格上，双重上市可以通过港交所半年一次大检常规纳入或者特别快速准入规则快速纳入恒生指数，之后 A 股投资者可通过港股通通参与该股票交易。而二次上市的公司无法通过港股通进行交易。换句话说，哔哩哔哩港股目前无法被纳入港股通。

【3】在跨市场流通上，双重上市的股票无法实现跨市场流通，而二次上市存托凭证可以实现跨市场流通。

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