可转债投资入门：你需要知道的十个要点

可转债相关知识：

一、什么是可转债

可转债，全称是“可转换公司债券”，是上市公司为了融资，向社会公众所发行的一种债券，具有股票和债券的双重属性，投资者可以选择按照发行时约定的价格将债券转换成公司普通股票，也可作为债券持有到期后收取本息或在提前在市场流通变现。

一般情况下可转债的闭锁期(即不能转股期)为该转债发行日起的6个月内，不过具体还要看相关文件和公告的规定。

一般公司发行的可转债最短1年，最长6年，发行到期后可转债会退市，公司会赎回所有的可转债，支付给投资者本金与利息。只要投资者手中还持有可转债，那么可转债到期后无需进行任何操作，系统会根据账户的持有情况，将兑付的本金和利息自动划转到账户中。

二、可转债等级

可转债的评级共有A、B、C3个等级，每个等级下又有3个层级，所以，可转债共有九个层级，分别是：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。

①AAA为最高级，可转债的违约风险极低。

②AA级为高级，还债能力很强，违约风险低。

③A级为上中级，安全性处于平均等级之上，还债能力较强，违约风险较低。

④BBB级为中级，其风险性与安全性处于平均水平上，还债能力一般，违约风险一般。

⑤BB级为中下级，其风险性与安全性处于平均水平之下，可能会出现一些对还本付息不利的因素，还债能力较弱，违约风险很高。

⑥B级为投机级，投资安全无保障，还债能力较大的依赖于经济环境，违约风险很高。

⑦CCC级为完全投机级，存在不能履行还本付息义务的风险。

⑧CC级经常违约，基本不能保障账务偿还。

⑨C级为最低级，不能保证可转债的偿付。

一般达到前面四个等级，才能进行发行债券。可转债的评级越高，说明公司的偿债能力越强，可转债的风险也就越低，投资者在挑选可转债时，应该尽量选取评级更高的可转债。

三、开通可转债交易权限

两年证券交易经验+20日日均10万资产。

注意：

交易经验是从名下账户第一次购买股票时算起，销户和换券商也不会重置。

资产包括现金，股票，国债逆回购，基金等，但融资融券资产不算，且不同券商不共享。如果有20万，只需要10个交易日。

四、如何买入可转债

可转债一般有三种买入的方式：

1、打新，也就是参与新债的申购，操作流程和打新股差不多，登录交易软件后，点击可转债进去进行相关的操作。注意申购之后不一定就会成功，要等中签后，扣款成功了，才算完成了申购。

2、配债，投资者拥有某一家公司的股票，是老股东，那如果这家公司准备发行可转债，就可以通过配债的形式优先获得可转债的认购权。

3、购买，等可转债上市之后就可以和股票一样进行交易了，可以在二级市场上直接进行相关可转债的选购。

五、可转债交易规则

1、交易时间：

交易日的9:30-11:30，13:00-15:00。

2、交易制度

t+0交易，即当天买入后当天就可以卖出，并且不限次数。

3、涨跌幅限制

上市首日涨幅限制为57.3%，跌幅限制为43.3%，除上市首日外，可转债的价格涨跌幅限制比例为20%。盘中设有临时停牌机制，规则如下：

盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的，临时停牌时间为30分钟；

盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，临时停牌至14:57，临时停牌时间跨越14:57的，于当日14:57复牌。

4、交易手续费

佣金买卖时双向收取，没有印花税，没有最低5元收费，一般可转债手续费收取成交金额的万2.5左右，最低可至万0.4~万0.5。

六、可转债集合竞价

1、成交量最大原则

即某一个价格买入单和卖出单能同时成交的量最大，则开盘价就是它。

2、竞价时间：

早盘集合竞价：交易日的9:15-9:25，9:15-9:20可挂单、可撤单，9:20-9:25可挂单、不可撤单。

尾盘集合竞价：交易日的14:57-15:00，深交所可转债是集合竞价，可挂单不可撤单。（上交所可转债是连续竞价，可挂单可撤单。）

3、竞价范围：

沪市：不超过前收盘价的70%~150%，比如上市首日开盘价格范围为70元~150元。

深市：上市首日开盘集合竞价范围为发行价的±30%，也是就开盘价格范围为70元~130元；非上市首日开盘集合竞价范围为前收盘价的±10%；此外复盘集合竞价、收盘集合竞价范围为最近成交价的±10%。

沪市可转债如果申报价格超出有效竞价范围，视为废单。而深市则是保存起来，价格触发后可成交。

七、转股价值、转股溢价率

可转债是可转换成股票的一种有价证券，上市后在一定时间内可以转换成股票，转股价在合同中会有写明，转股溢价率是指可转债市价相对于其转换后价值的溢价水平。

转股价值=转债价格/转股价格 * 正股价格，转股溢价率=可转债面值/转股价值-1。

例如：可转债面值为100，转股价为20元，对应的正股价是15元，那么转股价值＝100/20*15=75元，转股溢价率＝100／75－1＝33%。这时投资者进行转股操作，每张债券损失100-75=25元。

如果转股价为10元，当其对应的正股价为12元时，则其转股价值＝100／10×12＝120元，转股溢价率＝100／120－1＝－17％，这时投资者进行转股操作，每张债券可以多获得120-100=20元的收益。

对想继续持有可转债的投资者来说：可转债溢价率为正比较合适，且可转债的溢价率越大越好，正溢价率意味着转债价值比转股价值要高，此时投资者持有债券更为划算。

对将要把可转债转换成股票的投资者来说：可转债溢价率为负比较合适，且转股溢价率越小越好，负溢价率意味着转债价值较转股价值要低，此时换成股票会更划算。

八、强制赎回

1、到期赎回

可转债存续期限一般是6年，6年后上市公司还本付息给你，收回可转债。

2、触发提前赎回条款

正股价连续15-20天高于转股价的130%，公司将以103元的价格赎回。

正股价持续约30天低于转股价的70%-80%，公司必须以101-103的价格来赎回。

九、回售

可转债回售，是指可转债公司的正股价在一定时间内持续低于转股价格并达到一定幅度时，或者非上市公司股票未能在规定期限内发行上市，可转债持有人可以按事先约定的价格将所持债券卖给发行人。回售价格是事先约定的，它一般比市场利率稍低，但远高于可转换公司债券的票面利率。

可转债回售是非强制性的，投资者可以回售，也可以不回售。

1、如果可转债的赎回价格大于当前可转债在市场上的交易价格，那么对投资人来说就是利好，相反，就是利空。

2、如果债券价格在未来有很好的走势，正股价值不断上升，能够给投资人带来更大的利润，那么债券赎回就算是利空了，因为可转债就失去了溢价率机会。相反，如果正股价值后续继续下降，那赎回就是利好了，及时避免可转债市场价格进一步折价产生损失。

十、下修

即转股价格向下修正条款。

一般触发条件为：公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%/85％/90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

注意：

1、该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。

2、修后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价，同时，修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。

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