集合竞价规则？

集合竞价是指交易所在其开市前公布某个有限时间段（如 5 分钟、10 分钟等）内，所有买卖双方按相同的价格或委托价格范围聚集起来进入一个撮合交易阶段的交易方式，也称连续竞价。而集合竞价规则则是指交易所制定的、用于管理集合竞价过程中交易行为的规则和标准。

在国内，集合竞价规则应用较早，至 2006 年已被用于沪深两个主板市场，主要目的为平衡交易双方信息不对称问题，提高市场公开透明度和交易效率。在实际运行中，集合竞价规则还有以下几个特点。

一、 集中交易

交易者在集合竞价期内汇集在一起，交易流动性增强。一方面，双方以同一价格或价格区间提交买卖委托，逐步缩小买卖价差；另一方面，集中交易使得买卖双方可以在同一时间同一地点集中对价，相比分散卖买价格更为合理，区间波动不会太明显。这对于保护投资者利益、推动市场稳健发展，具有重大意义。

二、信息的公开和透明

集合竞价期间，交易所可能会发布广播和实时价格信息，有利于投资者了解市场价格情况和买卖情况，并对自己的投资策略进行调整。并且，精确的价格公开和撮合机制同样增强了市场公开度和透明度。价格的透明性也加强了其合理性和市场稳定性，更有助于吸引外部投资者和保持市场成熟度。

三、信息反馈

集合竞价规则对于反馈市场信息的能力也很强。通过撮合后一些未能成交的委托会展示出来，在未开盘前交易员可以根据这些信息调整价格，进一步缩小买卖价差。同时，未成交的订单还有助于提醒交易员市场需求情况，制定更加精确的交易策略，增强对市场的敏感性。

总之，集合竞价规则作为交易底仓制度，有助于保障市场公正、公开、透明运行，降低信息不对称风险，提高交易效率和投资回报。

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