怎样避免财务造假的上市公司

这两年市场公认的“大白马”各种踩雷，为那些天天看PE、ROE等表面数据的“价投”挖了无数深坑，财务造假被千夫所指，仿佛整个市场的财报都没几家能相信了。那么如何避开财务造假的股票了？

下面就来说说如何选择优质标的，从而避过这些财务上有问题的公司：

1.低质押、低有息负债

既然问题根源是出现在债务端，那么就从这里入手。

放着股票那么好的信用标的不用，而选择低质押或者干脆没有质押，说明上市公司的大股东对杠杆的态度是财务稳健，并不缺钱，反之亦然。

而有息负债方面，没发现有什么上市公司对这个数据造假，明明欠了一屁股现金债，却说自己没债务，这样做资产负债表也没法平衡，而很多暴雷品种的特点是大存大贷，高有息负债，同时账上存在大量资金。

又不是银行靠吃息差盈利，公司明明账上钱多到花不完，还借什么高成本资金?属于很常识的问题。

所以只能说明资金是存疑的，而负债是真的，有些暴雷品种一算财务费用，立刻原形毕露。

2.长期高股息回报，高利润分红率

什么数据都能造假，唯独分红需要支出大量的真金白银，没有公司能够造出来假钱的，所以高股息本身就是上市公司现金流好的表现。

同时分红率也很重要，个人一般认为合理的分红率至少是35%-50%，也就是说常见的15PE的品种，股息率至少应该在2.3%-3.3%左右，当然股息越高越好。

而一些超低PE品种，比如说只有5PE，但是股息率连3%都达不到了，说明利润数据只是好看而已，实际水分极大，所以公司分不出那么多钱来，具体例子在港股中太常见了。

3.长期分红大于融资

前面说过，很多暴雷的品种并不是铁公鸡长期一毛不拔，而是还是有一点股息率的，而且可能还让你感到还很合理。想想麦道夫当时怎么在华尔街骗的那么多人，原因之一就是给了个合理的收益率，让你难以起疑。

而庞氏骗局的本质是负零和游戏，再怎么发股息，也逃不过长期融资金额必然大幅高于总分红这点，否则这个游戏就无法继续了。

所以警惕那些长期融资金额远高于分红回报的公司，哪怕股息率看起来不错，分的可能就是你的钱。

这三个条件的反面是：高质押、高有息负债、大存大贷、低股息、低利润分红率、长期融资远大于分红，你会发现近两年暴雷的很多“白马”大部分都有上面的特点。

最后要说的是，文中定义的“庞氏骗局”是指负零和的经营模式，而并不指财务造假，只是财务造假的公司有这些特点。

长期有这些特点的公司，说明没法为股东创造出增量的现金流，财务上处于不稳健的状态，投资风险需要权衡

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