股票基础之市盈率多少才算合适？

没有一定的准则，但以个股来说，同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值。

市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往往离不开该企业未来盈利料将快速增长这一重点。一家企业享有非常高的市盈率，说明投入人普遍相信该企业未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。

市盈率是很具参考价值的股市指标，容易理解且数据容易获得，但也有不少缺点。比如，作为分母的每股盈余，是按当下通行的会计准则算出，但企业往往可视乎需要斟酌调整，因此理论上两家现金流量一样的企业，所公布的每股盈余可能有显著差异。另一方面，投入者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映企业在持续经营基础上的获利能力。因此，解析师往往自行对企业正式公式的净利加以调整，比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余。

另外，作为市盈率的分子，企业的市值亦无法反映企业的负债(杠杆)程度。比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的企业，市盈率均为10。但如果A 企业有10亿美元的债务，而B企业没有债务，那么，市盈率就不能反映此一差异。因此，有解析师以“企业价值(EV)”--市值加上债务减去现金--取代市值来计算市盈率。理论上，企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。

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