美股的退市规则介绍
1) 纽约证券交易所的退市标准
在美国，上市公司退市的主要标准包括：股权的分散程度、股权结构、经营业绩、资产规模和股利的分配情况。上市公司只要符合以下条件之一就必须终止上市：
•股东少于600个，持有100股以上的股东少于400个;
•社会公众持有股票少于20万股，或其总市值少于100万美元;
•过去的5年经营亏损;
•总资产少于400万美元，而且过去4年每年亏损;
•总资产少于200万美元，并且过去2年每年亏损;
•连续5年不分红利。
纽约证券交易所对上市公司终止上市作了比较具体的规定，这些规定主要涉及以下几个方面：
•公众股东数量达不到交易所规定的标准;
• 股票交易量极度萎缩，低于交易所规定的最低标准;
•因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力;
•法院宣布该公司破产清算;
•财务状况和经营业绩欠佳;
•不履行信息披露义务;
•违反法律;
•违反上市协议。
2) 纳斯达克的退市标准
根据纳斯达克的有关规定，上市条件分为初始上市要求和持续上市要求，而且后者是与前者相互对应的。只有符合初始上市要求的公司才能上市。上市以后，由于上市公司的状况可能会发生变化，不一定始终保持初始状态，但起码应当符合一个最低要求，也即所谓的持续上市要求，否则将会被纳斯达克予以摘牌。
以纳斯达克小型资本市场为例，其持续上市标准包括：
•有形净资产不得低于200万美元;
•市值不得低于3500万美元;
•净收益最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年不得低于50万美元;
•公众持股量不得低于50万股;
•公众持股市值不得低于100万美元;
•最低报买价不得低于1美元;
• 做市商数不得少于2个;
•股东人数不得少于300个。
就最低报买价来说，纳斯达克市场规定，上市公司的股票如果每股价格不足一美元，且这种状态持续30个交易日，纳斯达克市场将发出亏损警告，被警告的公司如果在警告发出的90天里,仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价，将被宣布停止股票交易。这就是所谓的“一美元退市规则”。“一美元”是纳斯达克判断上市公司是否亏损的市场标准，而不是公司的实际经营状况。但是，这一市场标准也客观地反映了上市公司的真实内在价值。
除以上数量指标外，纳斯达克市场对公司的初始上市或持续上市还有其他要求，主要包括：一是法人治理结构方面的要求，包括年报、中报的报送，独立董事，内部审核委员会，股东大会，投票机制，征集代理表决权机制，避免利益冲突等;二是对公司经营合规守法方面的要求。据统计，在纳斯达克市场80%左右的股票在上市后的第3年便因公司破产或被并购而退市。
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