股票的场外交易及小数报价的好处

场外交易(OTC transactions)指的是这些向公开发行但没有交易中心内买卖的个股。这一销售市场也被称作美国证劵公司研究会全自动报价软件(National Association of Security Dealers Automated Quotation，NASDAQ)或更简易地称之为nasdaq。好似第1章所描述的，场外市场沒有交易大厅，买卖根据艺人公司银行柜台的电脑报价系统软件开展。

一般而言，二线个股在这个更普遍的销售市场上买卖，这在其中也包含了这些稳进、有威望企业的个股。殊不知，这种企业一般资本化程度小(股票市值比例低)，并且对比这些在关键交易中心股票发行的企业股票价格更低。比如，在其中的一类被称作新兴成长股。这种个股意味着了这些有极大提高发展潜力但长期性取得成功概率较低的年青企业。

产生买卖时，艺人经纪人——做市商饰演了为不一样个股造就销售市场的人物角色。电脑上交易软件使她们可以在实行命令时立即沟通交流，为销售市场的优良运行造就及时流通性。比如，某只个股将会遭遇一个15美元的买价和15.75美元的售价。一个要想买卖股票的投资人为每一股付款15.75美元，要想售出个股的投资人获得每一股15美元的现钱。2个价钱的区别被称作交易差价而且在参加买卖的2个企业正中间均分。

NASDAQ全国性市场股票价格与发售上市公司价格相近。如图16-3所显示，我们可以见到《华尔街日报》在特殊的股票交易时间怎样报导股票交易主题活动，这包含了52周内的最大、最低价位，企业的通称、股利分配、买卖金额，特殊股票交易时间内最大、最少和收盘价格，及其与前一天对比股票价格的净变化。一些报刊还包含了市净率。

比如，使我们讨论一下康博软件开发公司(通称CPWR)。大家从它52周的高廉价(40～12.66美金)看得出它是一只起伏很大的个股。该企业沒有付款股利分配而且市净率在那时候是11。在2001年7月6日，买卖的个股为53287手。当天最大价钱为8.06美金，最少为7.78美元，收盘价格是7.84美金。该个股相对性于前一天收盘价格降低了0.16美元。因此 ，大家仅根据阅读文章这一份汇报就能把握许多信息内容。

除开发售上市公司和场外交易个股，交易商还实行个股的大宗交易规则，这被称作是第三个销售市场。投资者(如养老保险基金、共同基金和车险公司)给自己帐户交易很多个股时通常在该销售市场开展买卖。这种买卖一般不少于10000股，称之为大宗交易规则。机构和实行大宗交易规则的交易商被称作高额交易头寸持有者。

一般，投资者根据一个大中型艺人公司进行买卖。殊不知，投资者还可以在第四销售市场中根据“极讯”(Instinet)模拟化交易软件开展单独买卖。该系统软件仅对购买的客户对外开放而且出示交易价格并实行命令。与产生在交易中心的别的买卖一样，这一类的买卖也被每个金融业新闻媒体常常报导并公布。

大宗交易规则、第三销售市场和第四销售市场给投资者出示了相对性于本人的2个优点：更低的交易费用和更快速的买卖实行時间。因为艺人公司在该类买卖中的市场竞争加重，她们向投资者扣除的提成大幅度降低。为提升买卖作出的勤奋及其管控自然环境的转变，促使销售市场实行个股命令的高效率大幅度提高。

股市引进小数价格

在延迟了多年后，英国股票交易联合会才容许关键股市将个股和股指期货价格从1/16美元变为1美分。新的价格将替代有200年传统式的美金成绩价格，比如，之前选用1/8意味着12.5便士。该现行政策的拥护者觉得小数定价可能减少交易差价而且能每日为投资人节约达到三百万美金的提成。

投资人迅速就融入了新的小数价格方法。数以千计的报刊报导了股价更改为十进制小数方式。网址和艺人公司的每个月汇报也刚开始基本用小数价格。美股为维持竞争能力也接纳了经济全球化的小数价格作法，此更改是向前进方向迈入的关键一步。

拥护者说小数报价软件根据减少个股最好交易差价协助了投资人。一般差价在0.125便士至50美分中间起伏——这促使根据差价获取提成的艺人经纪人盈利颇深。报价软件的转变必定导致了投资人互利共赢的结果，而且在未来促使大家的股票市场更吸引住海外投资人。

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