帕斯卡尔赌注与俄罗斯轮盘赌
“帕斯卡尔赌注”是布莱斯·帕斯卡尔关于信仰上帝的一个论证。帕斯卡尔推导如下：如果信仰上帝而且上帝真的存在，我们将会在死后享受极乐。如果不信仰上帝而上帝确实存在，死后将万劫不复。不管上帝存在的概率多少，不信仰上帝的后果都是不利的，所以我们宁可信仰上帝。
帕斯卡尔建议我们把两个选择结果进行对比，看看信仰上帝或是不信仰上帝将面临的结果：
表1 帕斯卡尔赌注的四种结果
如果我们信仰上帝且上帝存在，那我们将被拯救，显然是有利的结果。如果不信仰上帝但他的确存在，结果将被诅咒。如果信仰上帝但他不存在，我们将会错过人世间许多的快乐。如果上帝不存在，我们也不信仰，我们将会过一个普通人的生活。由此可见：
信仰的期望价值=P（被拯救的价值） （1-P）（压抑的生活成本）
不信仰的期望价值=P（被诅咒的成本） （1-P）（正常生活的价值）
帕斯卡尔说：“如果输了，损失的成本很小。如果赢了，将会获得永生。”我们的决定虽然取决于概率，但帕斯卡尔假设被诅咒的后果是无法计量的，表明信仰的负面结果达到最小，所以经过推理后，他认为不管上帝存在的概率有多大，信仰上帝是最好的选择。
俄罗斯轮盘赌
在美国越战大片《猎鹿人》中，逃出北越战俘营的美国大兵尼克滞留在西贡，他的精神早已垮掉，终日混迹于赌场。影片最后，尼克在西贡的赌场与人玩俄罗斯轮盘赌，不幸中弹殒命。
现在问题来了：尼克想赚一大笔钱，有人推荐他玩俄罗斯轮盘赌，他应该如何选择？
如果尼克赢了，能够得到1000万美元。玩还是不玩？扣动扳机后有六种等可能性结果：空、空、空、空、空、子弹。这样，概率为5/6，即83%。同样可以说，尼克参与了一个有6张彩券的博彩，其中1张彩券是致命性的结果。尼克应该参与吗？中奖的概率为83%，奖金为1000万美元。输掉的概率为17%。
我们先来看看游戏的结果：如果尼克不参加游戏，而手枪旋转转轮后确定有子弹，尼克将很庆幸捡回一条性命。如果他参加了游戏，正好中弹，将搭上一条性命。如果他不参加，而同样没有子弹，他将不能享受到奖金给他带来的快乐。如果参加了且正好没有转到子弹，他将获得1000万美元的奖金，获得无限惊喜。但这种惊喜必须以生命为代价。虽然获胜的概率为83%，但是错误的结果却是致命性的。即使概率对他有利，但风险却不堪承受。为什么尼克要以生命做赌注呢？活下去的价值无法估量，所以不参与是最好的策略，不管“没有子弹”的概率有多大，或者奖金数额有多么吸引人。当然，也有例外情况。如果一个人一贫如洗，又需要养家糊口，他自己知道将在3个月内死于绝症，他可能将扣动扳机。他的损失是失去3个月的生命，而奖励是在他死后家人的生活有了保障。
巴菲特点评LTMC的破产
我们千万不要为了不需要的东西牺牲自己拥有和需要的东西。当然，还是有人会扣动扳机。巴菲特曾在评价长期资本管理公司事件时这样说道：
他们有16位异常聪明——我说的是聪明绝顶——的人士在长期资本管理公司的上层工作。这16名领导人的平均智商恐怕与你所遇到的任何一家机构的管理层不相上下，甚至略胜一筹。而其中的每个人在公司投资的证券类型中都有十来年的经验——累计下来就是一个多世纪的经验。
此外，他们还把自己的大量资金投资其中——可能在总资本净值中占到很大的比例。可以这样说，是一群智力超群、经验丰富、用自己的资金来操作的人。但实际上，在9月的某一天，他们就破产了。对我来说，着实令人惊奇。
有一本书的名字叫得好——《只要富裕一次就足够》（You only have to getrichonce）。虽然书一般，但是名字真好。书名说得不错：只要富一次就足够。
为什么这些聪明人为了那些毫不重要的东西牺牲自己弥足珍贵的东西呢？这些连续累加的资金一点都没有效用——而损失的资金却有无法取代的巨大效用。此外，他们的名声也败坏了。所以实际的损益比令人无法置信……不管什么时候，一个拥有大量资金的聪明人沦落到破产的地步都是由于使用了杠杆手段……如果没有大量的贷款，破产是不可能的。
编选自《探索智慧：从达尔文到芒格》
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