基金教程之如何理解基金内卷？

1、基金抱团

　　“抱团”成为前段时间市场的热词与特征，一把穿云箭，千军万马来相见，各行各业的“茅台”逼空式上涨，只有更高，没有最高，不断挑战着股民的神经。

　　大市值、行业龙头、护城河深厚、垄断效应，各种“茅”应该享受估值溢价，赢家通吃的互联网规则，在实体经济中得到扩展，在股市中也体现的淋漓尽致。

　　各路资金堆积的茅台神话，只要没有后续资金的注入，少许资金的抽离，就会引起轰然崩塌。

　　实体经济中，一旦单个公司扩张到大而不能倒的地步，就形成内卷，大树底下，寸草不生。

　　近期股市中，资金抱团龙头板块和龙头股，特别是白酒和新能源汽车，不是喝酒开车，就是开车喝酒，二八变成了一九。抱团股不看市盈率，坏消息也能照样涨停。基金碍于考评与申购机制，选择抱团，股民经过近几年的市场教育，也选择抱团。有人宣扬，美股化，港股化来临，股市走到最后都是这样的。不可否认，抱团股的优势，但对于趴在地下的九成公司，就真的该贵那么多倍。被遗弃的股票，有经营稳定，年股息率5%的银行、煤炭、钢铁等龙头，这些国之重器，都是拿得出手的核心资产，难道就不值得投资么？

　　如果只有抱团股值得投资，新股也就没有必要发行了，行业龙头基本都已经上市了，缺钱的创新公司市场也不待见，资本市场支持实体经济就成了空话。资金抱团本质就是股市的内卷化，资金失去活力，拥挤到抱团股，不再开拓创新，股市也将失去活力。

2、基民“抱团”

　　大家有没有发现一个现象：业绩最好，最热的基金，基民亏损最多。反之，那些业绩最差，最凉的基金，基民大多是赚钱的。

　　究其本质，热门基金都是由新进投资者捧起来的，他们只看近期业绩，根本不了解收益的真实来源。看到大家都在吹捧，就蜂拥买入，导致基金的规模急剧变大，买入的点位也非常高。

　　不少投资者是去年年末入市，部分基金的规模出现爆发式增长，管理千亿规模的基金经理也油然而生。而在当时的行情中，重仓白酒等抱团股的基金表现抢眼，不少投资者购买的正是这样的基金。节后，因白酒等板块调整，这些基金也跌幅明显，也导致了大部分基民的亏损。

　　而冷门基金呢，投资者明知道基金短期业绩差，依然要长期跟随。就是因为这些基民往往是有信仰的、有研究的。有的是放低收益预期，只想赚持续复利的钱。有的是看中了相关行业的低估，想赚价值回归的钱。

　　优秀的基金经理具备穿越牛熊的能力，不代表你在高位买下他们的品种，就可以穿越牛熊。

　　不少投资者会在投资过程中跟随大流追赶不断变化的热点，被大众时而激动时而沮丧的情绪感染不断频繁操作。久而久之，我们就会更加缺乏自己对于基金的判断能力，对别人的判断形成依赖性，看到别人的基金短期上涨就匆忙买入，看到别人在下跌时赎回就跟着赎回。如此一来，往往不仅不能获得预期收益，还有可能导致损失。

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