如何对不同行业的股票进行合理估值？价值投资应该掌握的基本知识

一些普通投资者在学习使用价值投资时，往往对于如何给不同种类的股票进行估值没有一个系统的认识，就是简单粗暴的使用市盈率或是市净率的高低来判断。这样是很容易得出错误结论的，按照错误的估值方法来做价值投资，亏钱也就不足为奇了。今天，宽客网（量化投资网站）君就来为大家总结一下，几种常用的简单易学的估值方法。

股票估值分为三类：相对估值、绝对估值和联合估值。

相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，来确定它是否存在高估或是低估的情况。由于相关数据比较容易获得，大家最常使用的也是这一类估值方法。

绝对估值则是通过对公司过去和现在的基本面进行分析，并对未来反映公司经营状况的财务数据进行预估，以此来计算公司股票的内在价值。最常用的是DCF估值模型，由于相关数据很难准确预测，因此一般专业机构使用较多。

联合估值是结合绝对估值与相对估值，寻找股价和相对指标同时都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨，对普通投资者来说也是相对复杂。

以下主要介绍大家最常用的四种股票估值方法：

1. PE估值法：由于股票的价格是知道的，而EPS（每股盈利）需要估算，因此市盈率估值法一般适合盈利相对稳定、周期性较弱的行业，比如公共服务业。合理的市盈率一般采用企业所在细分行业的平均市盈率，如果是行业内的龙头企业，则可适当的高估10%或以上。

2. PB估值法：市净率估值法主要适用于周期性较强，拥有大量固定资产且账面价值比较稳定的行业，比如建筑、钢铁、化工、航空、交通运输等；或是流动资产比例高的行业，比如银行、保险、证券等。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，但最好是结合可能存在的不良资产的减值情况来考虑。

3. PEG估值法：主要适用于成长性较高的行业，比如通信、软件、生物医药等一些高科技行业，由于它反映的是预期的未来增长率对企业价值的影响，因此不适用于成熟的低增长行业。一般来说，股票的PEG越小越好，当PEG等于1时表示股票估值处于合理水平，但PEG大于1时也不代表股票一定被高估。如果同类型公司PEG普遍比他高，那么他相对而言还是属于低估的。

4. DCF估值法：现金流折现估值法是对企业未来的现金流量及其风险进行预估，然后按照合理的折现率将未来的现金流量折算成现值。这种方法适合业务简单、增长稳定、资本支出较少、现金流稳定的公司，比如电信运营、高速收费、快递物流等。

总的来说，没有哪一种估值方法是很完美的，各有各的优劣之处，但只要用对了适用的行业，都可以对股票的合理估值有一个比较准确的认识。希望能对您有所帮助。

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