刺激政策短期提振楼市 长期压力或仍较大

文/张韬

终于等来了，一系列楼市刺激措施今日出台。但分析称，楼市在短期内或受到提振，但长期压力仍然不小。

中国人民银行、住房城乡建设部和中国银行业监督管理委员会联合下发通知，首套房首付比例最低降至20%，二套房最低降至40%。财政部同时也发文，将售房免征营业税的门槛从5年下调至2年。

这次刺激力度超出此前市场的预期，市场曾预计二套房商贷首付比例降至50%。

中原地产首席分析师张大伟表示，二套房贷款松绑政策远远超过市场预期，特别是首付比例降低到40%，这是历史上最宽松的政策。

招商证券则表示，二套房最低首付的调整有助于进一步释放刚性需求，稳定房地产价格和房地产市场，希望籍此稳定房地产投资和家庭部门的消费意愿，从而推动总需求的企稳回升。

但针对刺激的效果，有分析称短期有效，长期压力仍然较大。

瑞信分析师杜劲松分析称，房贷新政对A股和香港市场地产股短期料有提振作用，但不一定能持续；新政对地产市场成交的实际刺激作用有多大还很难说。

民生证券称，本轮房地产调整是短期因素（信贷偏紧）和中长期因素（政策回归中性+高库存+人口老龄化）共振的结果，现在救市只能缓解短期问题，但无法扭转中长期趋势：

第一，刚需人口已经进入下降通道，即便人口生育政策加快调整，也无法扭转人口老龄化的趋势。

第二，房地产的赚钱效应也已经消失，市场预期短期无法扭转，即便短期房价企稳回升，未来房产在居民资产配置中的比例也将系统性下降。

第三，利率市场化背景下，银行配置房贷的意愿将系统性下降。

第四，中央已经放弃了2003年确立的将房地产作为支柱产业的思路，新思路是双轨制，政府负责保低端，其他的交给市场决定。

民生证券研究院执行院长管清友表示，按照支持合理住房需求（自住型和），下一步还有可能对交易环节税费标准以及首套房的房贷进行调整，不过北京上海放开限购的可能性较低。
世界之窗, 金融头条

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