银行股大涨 你还担心坏账危机么？

文/alanyitianzhu

因为投资者不顾经济放缓和坏账风险，中国的银行股今年有望创下2009年以来最好的年度表现。

工商银行以及15家其它银行的股票今年平均上涨48%。在过去四年，银行股股价平均下跌了三分之一。在香港上市的中国的银行股票上涨了13%。

Value Investment Principals Ltd首席执行官Sandy Mehta向彭博新闻社表示，

这些股票太便宜了，尤其是在全球背景下。估值仍很有吸引力，许多投资者感到整体经济触底回升，政府的刺激正让经济回暖。

中国的银行股票估值依然全球最低，预期市盈率仅为6.2倍。

2009年，中国的不良贷款率下降，经济增长了9.2%。彭博社调查的分析师们预计，今年中国经济将扩张7.4%，为1990年以来最低增速。

中国银行股的上涨超过了欧洲、美国的银行业板块。KBW Bank Index今年上涨了4.1%，该指数统计了24家美国银行的股价。而彭博欧洲银行和金融服务指数下跌了6.4%，该指数统计了欧洲45家银行的股价。

Mizuho Securities Asia Ltd分析师Jim Antos向彭博新闻社表示，

看到投资者如此看好银行股，这令人感到不可思议。2010年，投资者似乎完全放弃了银行股。

中国政府希望加强市场的力量，例如加大银行在吸引存款上的竞争。目前，投资者关注政府稳增长的刺激措施。上月，央行两年来首次降息。昨日，许多金融股票升至6年新高。上证指数创下4年新高。

投资者认为，降息之后，中国央行还将降准并放宽银行存贷比的要求。德意志银行资管部亚太首席投资官Elke Schoeppl-Jost向彭博新闻社表示，

投资者不想踏空。中国宽松周期的开始加上市场上降准的谣言，以及可能的流动性注入将在春节前继续推高银行股。

据分析师的预测，中国大银行的利润今年将增长7.5%，为10年来最慢。据官方数据，银行坏债今年上升了30%，至2008年来最高水平。

华尔街见闻网站此前提到，国有四大“坏账银行”之一的东方资产管理公司指出，自2012年以来出现的银行业不良贷款率持续上升趋势还会持续4~6个季度，不良贷款率峰值将出现在2015年中或年末，2015年四季度不良贷款率将达到1.52%。

在大陆上市的银行目前平均市净率为1.2倍。Masterlink证券分析师Rainy Yuan向彭博新闻社表示，

这可能是这个“疯狂的牛市”的天花板。

投资者受到货币宽松的影响或许没能关注到问题的核心。Antos向彭博新闻社表示，

经济状况很差。过去一个月发生的是股市泡沫。
世界之窗, 金融头条

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